公開發(fā)行債券需要滿足的條件_公開與非公開發(fā)行公司債券的區(qū)別

　　公開發(fā)行債券的法規(guī)依據(jù)

　　證監(jiān)會：《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(證監(jiān)會令第113號，2015-1-15)、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第23號——公開發(fā)行公司債券募集說明書(2015年修訂)》

　　滬深交易所：深交所《公司債券上市規(guī)則》，系為適應(yīng)證監(jiān)會《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》的要求，按照公開發(fā)行和非公開發(fā)行的制度特征，在原有《公司債券上市規(guī)則》、《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》等規(guī)則基礎(chǔ)上形成的配套規(guī)則。在公開發(fā)行品種上，為公開發(fā)行的“大公募”、“小公募”設(shè)計了分類管理制度。簡化了上市審核程序。

　　公開發(fā)行公司債券監(jiān)管問答

　　●1.對于發(fā)行人律師或律師事務(wù)所被立案調(diào)查或責(zé)令整改的發(fā)行申請，中國證監(jiān)會將如何處理?

　　答：根據(jù)《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》第三十五條的規(guī)定：“律師、律師事務(wù)所被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)、司法行政機關(guān)立案調(diào)查或者責(zé)令整改的，在調(diào)查、整改期間，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)暫不受理和審核該律師、律師事務(wù)所出具的法律意見書等文件”。

　　公司債券發(fā)行審核過程中，發(fā)行人律師或律師事務(wù)所被中國證監(jiān)會及派出機構(gòu)、司法行政機關(guān)立案調(diào)查或者責(zé)令整改的，應(yīng)當(dāng)遵照上述規(guī)定辦理。在律師或律師事務(wù)所被調(diào)查、整改期間，相關(guān)處理標準如下：

　　(1)在交易所上市預(yù)審核受理環(huán)節(jié)，不再接受被立案或需整改律師或律師事務(wù)所出具的法律意見書。

　　(2)交易所已受理上市預(yù)審核申請，待出具預(yù)審核意見函的，由發(fā)行人申請中止審核;發(fā)行人未申請的，由交易所決定中止審核。發(fā)行人更換律師或律師事務(wù)所的，可以申請恢復(fù)審核，由更換后的律師或律師事務(wù)所重新出具法律意見，主承銷商應(yīng)對該法律意見書與原法律意見書存在的差異進行說明，并發(fā)表相關(guān)核查意見。

　　(3)我會已受理待核準的，由發(fā)行人申請中止審核;發(fā)行人未申請的，由我會決定中止審核。發(fā)行人更換律師或律師事務(wù)所的，可以申請恢復(fù)審核，由更換后的律師或律師事務(wù)所重新出具法律意見，主承銷商應(yīng)對該法律意見書與原法律意見書存在的差異進行說明，并發(fā)表相關(guān)核查意見。

　　(4)我會已核準待發(fā)行或已發(fā)行待上市的，由主承銷商及律師事務(wù)所書面說明立案或被要求整改的原因、本次發(fā)行簽字律師是否涉案以及立案或整改事宜對本次發(fā)行的影響。在此期間，因申請上市或發(fā)生期后重大事項，需新出具相關(guān)法律意見的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)另行聘請律師或律師事務(wù)所出具相關(guān)法律意見書。

　　●2.失信被執(zhí)行人、安全生產(chǎn)領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位、環(huán)境保護領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位能否發(fā)行公司債券?主承銷商、發(fā)行人律師應(yīng)如何進行核查?

　　答：根據(jù)44部委、單位聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)對失信被執(zhí)行人實施聯(lián)合懲戒的合作備忘錄的通知》(發(fā)改財金〔2016〕141號)，中國證監(jiān)會將對失信被執(zhí)行人實施聯(lián)合懲戒措施，限制其發(fā)行公司債券。主承銷商、發(fā)行人律師應(yīng)通過最高人民法院的全國法院失信被執(zhí)行人名單信息公布與查詢系統(tǒng)查詢發(fā)行人是否為失信被執(zhí)行人，并發(fā)表相關(guān)核查意見。

　　根據(jù)18部委、單位聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)<關(guān)于對安全生產(chǎn)領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位及其有關(guān)人員開展聯(lián)合懲戒的合作備忘錄>的通知》(發(fā)改財金〔2016〕1001號)，中國證監(jiān)會將對安全生產(chǎn)領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位實施聯(lián)合懲戒措施，限制其發(fā)行公司債券。主承銷商、發(fā)行人律師應(yīng)通過安全監(jiān)管總局政府網(wǎng)站、“信用中國”網(wǎng)站或企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢發(fā)行人是否為安全生產(chǎn)領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位，并發(fā)表相關(guān)核查意見。

　　根據(jù)31部委、單位聯(lián)合發(fā)布的《印發(fā)<關(guān)于對環(huán)境保護領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位及其有關(guān)人員開展聯(lián)合懲戒的合作備忘錄>的通知》(發(fā)改財金〔2016〕1580號)，中國證監(jiān)會將對環(huán)境保護領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位實施聯(lián)合懲戒措施，限制其發(fā)行公司債券。主承銷商、發(fā)行人律師應(yīng)通過環(huán)境保護部網(wǎng)站、“信用中國”網(wǎng)站或企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢發(fā)行人是否為環(huán)境保護領(lǐng)域失信生產(chǎn)經(jīng)營單位，并發(fā)表相關(guān)核查意見。

　　●3.公司債券發(fā)行人的行業(yè)分類如何界定?

　　答：公司債券發(fā)行人應(yīng)在提交發(fā)行申請時參照《上市公司行業(yè)分類指引》(證監(jiān)會公告〔2012〕31號)的要求明確披露公司所屬行業(yè)。

　　公開發(fā)行公司債券監(jiān)管問答(四)

　　時間：2016-03-23 來源：中國證監(jiān)會

　　●1.《公開發(fā)行公司債券監(jiān)管問答(二)》第4項明確了最近一期財務(wù)報告截止日后至公司債券公開發(fā)行前，發(fā)行人發(fā)生重大事項的報告或披露及相關(guān)中介機構(gòu)的核查要求。發(fā)行人應(yīng)如何就重大事項進行報告或披露?對于未及時報告、披露或進行相關(guān)核查的，中國證監(jiān)會將如何處理?

　　答：“重大事項”參照《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第四十五條的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，此外，其他對投資者作出投資決策有重大影響的重大事項原則上包括但不限于：

　　(一)發(fā)行人公開發(fā)行公司債券、企業(yè)債券;

　　(二)發(fā)行人發(fā)行債券、其他債務(wù)融資工具募集資金累計超過上年末凈資產(chǎn)的百分之十;

　　(三)發(fā)行人發(fā)生重大虧損;

　　(四)發(fā)行人發(fā)生被媒體質(zhì)疑的重大事項;

　　(五)發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人發(fā)生變更;

　　(六)發(fā)行人發(fā)生重大資產(chǎn)重組;

　　(七)發(fā)行人涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機關(guān)調(diào)查;發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌違法違紀被有權(quán)機關(guān)調(diào)查或者采取強制措施。

　　發(fā)行人、主承銷商未及時報告、披露重大事項或采取必要措施的，我會將依據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第五十八條的規(guī)定，對相關(guān)機構(gòu)和責(zé)任人員采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令公開說明、責(zé)令參加培訓(xùn)、責(zé)令定期報告、認定為不適當(dāng)人選、暫不受理與行政許可有關(guān)的文件等相關(guān)監(jiān)管措施;依法應(yīng)予行政處罰的，依照《證券法》、《行政處罰法》等法律法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定進行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)，追究其刑事責(zé)任。

　　公開發(fā)行公司債券監(jiān)管問答(三)

　　時間：2016-01-29 來源：中國證監(jiān)會

　　●1.關(guān)于最近一期經(jīng)營業(yè)績發(fā)生重大不利變化，可能影響發(fā)行條件的發(fā)行人相關(guān)信息報送和披露要求?

　　答：結(jié)合《證券法》第十六條第一款第(三)項的規(guī)定，鑒于目前已過2015年會計年度截止日，對于存在2015年1-9月份業(yè)績下滑超過50%或歸屬于母公司股東凈利潤為負等情形的發(fā)行人，預(yù)計可能影響發(fā)行條件的¹，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)補充提供2015年經(jīng)審計的年報，并結(jié)合年報修訂募集說明書相應(yīng)內(nèi)容，主承銷商、發(fā)行人律師、申報會計師應(yīng)當(dāng)對上述事項補充核查并發(fā)表核查意見。

　　對于已按照相關(guān)規(guī)定公告或提供2015年業(yè)績預(yù)告的發(fā)行人，并由發(fā)行人和相關(guān)中介機構(gòu)出具預(yù)計2015年年報披露后仍然符合發(fā)行條件核查意見的，將在申報財務(wù)資料未超過有效期的前提下繼續(xù)核準程序。

　　●2.擬實施重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人申請公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)如何進行信息披露?

　　答：對于擬實施重大資產(chǎn)重組的公司申請公開發(fā)行公司債券的，結(jié)合《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第23號——公開發(fā)行公司債券募集說明書》第三條和第五十二條的規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)結(jié)合業(yè)已公布或明確的重大資產(chǎn)重組方案，在募集說明書中披露該重組事項對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營、償債能力的影響。

　　對于上市公司或股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的公司，因重大資產(chǎn)重組停牌的，應(yīng)當(dāng)在公告相關(guān)重組方案并復(fù)牌后，按照上述信息披露要求補充披露，并由相關(guān)中介機構(gòu)出具相關(guān)核查意見。

　　對于非上市或掛牌的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)在明確相關(guān)重組方案后，按照上述信息披露要求補充相關(guān)披露內(nèi)容，并由相關(guān)中介機構(gòu)出具相關(guān)核查意見。

　　●3.《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第五十一條第一款第(三)項如何具體適用?

　　答：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(以下簡稱《重組辦法》)第五十一條第一款第(三)項關(guān)于重組前的業(yè)績可模擬計算的條件之一為：“本次重大資產(chǎn)重組實施完畢后，上市公司和相關(guān)資產(chǎn)實現(xiàn)的利潤達到盈利預(yù)測水平”。因此，上市公司申請公開發(fā)行公司債券，如涉及重大資產(chǎn)重組時披露過盈利預(yù)測的，上市公司和相關(guān)資產(chǎn)在實際達到盈利預(yù)測水平后，方可按照《重組辦法》相關(guān)規(guī)定依據(jù)重組前的業(yè)績模擬計算。主承銷商、發(fā)行人律師、申報會計師應(yīng)當(dāng)對上述事項進行核查并發(fā)表核查意見。

　　公開發(fā)行公司債券監(jiān)管問答(二)

　　時間：2015-12-02 來源：中國證監(jiān)會

　　●1.房地產(chǎn)企業(yè)申請公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)如何有針對性地強化募集說明書中行業(yè)相關(guān)信息的披露內(nèi)容?中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進行核查?

　　答：上市公司、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司按照相關(guān)行業(yè)分類標準屬于房地產(chǎn)企業(yè)的，以及非上市或掛牌公司參照《上市公司行業(yè)分類指引》屬于房地產(chǎn)企業(yè)的，除應(yīng)遵循《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第23號--公開發(fā)行公司債券募集說明書》的相關(guān)披露要求以外，還應(yīng)當(dāng)按照下述要求強化行業(yè)相關(guān)的信息披露內(nèi)容：

　　(1)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中對行業(yè)宏觀影響因素、市場環(huán)境狀況、公司自身商業(yè)模式及經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)所在區(qū)域等進行有針對性的分析披露;

　　(2)對于業(yè)務(wù)顯著集中于三、四線城市的企業(yè)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露主要業(yè)務(wù)所在地房地產(chǎn)市場供求、價格變動及去庫存化情況等，結(jié)合上述情況披露發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況和所面臨的主要競爭狀況，并就相關(guān)風(fēng)險因素在募集說明書中做風(fēng)險提示和重大事項提示。

　　主承銷商應(yīng)制定嚴格的風(fēng)險管理制度和內(nèi)部控制制度，對發(fā)行人相關(guān)信息披露的真實性、準確性和完整性以及發(fā)行人的償債風(fēng)險及償債保障措施進行充分和審慎核查，完善持有人權(quán)益保護，落實承銷責(zé)任。

　　●2.產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)申請公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)如何在募集說明書中強化相關(guān)信息披露內(nèi)容?中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進行核查?

　　答：《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》(國發(fā)〔2013〕41號)以及國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策將煤炭、鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、光伏和船舶等列為產(chǎn)能過剩行業(yè)，相關(guān)行業(yè)的發(fā)行人，除應(yīng)遵循《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第23號--公開發(fā)行公司債券募集說明書》的相關(guān)披露要求以外，還應(yīng)當(dāng)按照下述要求強化行業(yè)相關(guān)的信息披露內(nèi)容：

　　(1)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中披露行業(yè)宏觀影響因素、市場供求及產(chǎn)品價格變動情況、行業(yè)利潤水平，并結(jié)合上述情況對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況和所面臨的主要競爭狀況進行有針對性的分析披露;

　　(2)對于報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績呈顯著下降趨勢，或者最近一年及一期經(jīng)營業(yè)績大幅下降的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)詳細披露經(jīng)營業(yè)績下降的原因及未來的應(yīng)對措施，制定切實可行的償債保障措施，并在募集說明書中做風(fēng)險提示和重大事項提示;

　　(3)申報材料中最近一期財務(wù)報告截止日后，發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)重大不利變化的，應(yīng)當(dāng)及時報告和補充披露最近一期的季度財務(wù)報告，并相應(yīng)修訂募集說明書的相關(guān)披露內(nèi)容。

　　主承銷商應(yīng)制定嚴格的風(fēng)險管理制度和內(nèi)部控制制度，對發(fā)行人相關(guān)信息披露的真實性、準確性和完整性以及發(fā)行人的償債風(fēng)險進行充分和審慎核查，完善持有人權(quán)益保護，落實承銷責(zé)任。

　　●3.發(fā)行人報告期內(nèi)存在被媒體質(zhì)疑的重大事項，應(yīng)當(dāng)如何說明或在募集說明書中披露?中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進行核查?

　　答：針對報告期內(nèi)媒體質(zhì)疑的重大事項，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主動說明或在募集說明書中披露相關(guān)情況;相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時就媒體質(zhì)疑事項進行核查，并發(fā)表明確意見。

　　●4.最近一期財務(wù)報告截止日后，發(fā)行人發(fā)生重大事項的，應(yīng)當(dāng)如何報告和披露?中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進行核查?

　　答：最近一期財務(wù)報告截止日后，發(fā)行申請核準前，發(fā)行人發(fā)生可能影響發(fā)行條件或償債能力重大事項的，應(yīng)當(dāng)及時報告，說明是否影響發(fā)行條件，或補充披露相關(guān)事項及其對償債能力的影響。

　　發(fā)行申請核準后，公司債券發(fā)行結(jié)束前，發(fā)行人發(fā)生重大事項，導(dǎo)致可能不再符合發(fā)行條件的，應(yīng)當(dāng)暫緩或者暫停發(fā)行，并及時報告。

　　發(fā)行人發(fā)生可能影響發(fā)行條件或償債能力的重大事項的，主承銷商和律師應(yīng)當(dāng)及時對相關(guān)事項補充核查，對其是否導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件發(fā)表明確的核查意見，并督促發(fā)行人就上述重大事項及時報告或披露，必要時采取暫緩或暫停發(fā)行等措施保護債券持有人利益。發(fā)行人、主承銷商未及時報告披露或采取必要措施的，我會將依據(jù)相關(guān)規(guī)定予以處理。

　　●5.發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌重大違紀違法，應(yīng)對如何處理?中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進行核查?

　　答：發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌重大違紀違法的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)充分說明并披露相關(guān)事項，主承銷商、律師應(yīng)當(dāng)核查并對該事項是否對本次發(fā)行構(gòu)成實質(zhì)性影響發(fā)表明確意見。

　　公開發(fā)行公司債券監(jiān)管問答(一)

　　時間：2015-10-16 來源：中國證監(jiān)會

　　●1.《證券法》第十六條第一款第(二)項規(guī)定發(fā)行人的累計債券余額應(yīng)當(dāng)不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十。請問對于需要合并財務(wù)報表的公司，如何確定其凈資產(chǎn)的計算口徑?

　　答：對于需要編制合并財務(wù)報表的公司，發(fā)行條件中涉及的凈資產(chǎn)指合并報表所有者權(quán)益。

　　●2.《證券法》第十六條第一款第(三)項規(guī)定，最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第十八條第(二)項規(guī)定，面向公眾投資者公開發(fā)行公司債券的，發(fā)行人最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍。 請問對于需要編制合并財務(wù)報表的公司，如何確定可分配利潤的計算口徑?

　　答：對于需要編制合并財務(wù)報表的公司，可分配利潤指合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤。

　　●3.對于報告期內(nèi)存在金額較大的非經(jīng)營性往來占款或資金拆借情形的，請問發(fā)行人應(yīng)當(dāng)如何進行信息披露?中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進行核查?

　　答：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中詳細披露以下內(nèi)容：一是相關(guān)往來占款或資金拆借情況(關(guān)聯(lián)方往來參照企業(yè)會計準則《關(guān)聯(lián)方披露》的相關(guān)披露要求執(zhí)行);二是相關(guān)交易的決策權(quán)限、決策程序、定價機制等;三是發(fā)行人應(yīng)作風(fēng)險提示，影響重大的作重大事項提示;四是明確披露債券存續(xù)期內(nèi)是否還將涉及新增非經(jīng)營性往來占款或資金拆借事項，如有，應(yīng)進一步披露相關(guān)事項應(yīng)履行的決策程序和持續(xù)信息披露安排。

　　主承銷商、發(fā)行人律師等相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)加強非經(jīng)營性往來占款或資金拆借行為的合規(guī)性核查，并發(fā)表明確意見。

　　●4.對于會計師事務(wù)所被立案調(diào)查的，請問發(fā)行人、會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)如何提供相關(guān)信息，中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進行核查?

　　答：對于會計師事務(wù)所被立案調(diào)查的，發(fā)行人、會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)說明案件調(diào)查進展情況，說明是否影響會計師事務(wù)所的證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格，并說明涉案注冊會計師是否為本次債券發(fā)行相關(guān)的簽字注冊會計師。

　　主承銷商、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)就此事項進行核查，并對是否對本次債券發(fā)行形成實質(zhì)性影響發(fā)表明確意見。

　　●5.發(fā)行人最近三年內(nèi)在境內(nèi)發(fā)行其他債券、債務(wù)融資工具進行資信評級且主體評級結(jié)果與本次評級結(jié)果有差異的，請問應(yīng)如何予以披露?主承銷商如何進行核查?

　　答：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中作“重大事項提示”，充分提示評級結(jié)果差異。此外，資信評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合評級標準、方法、重要評級參數(shù)選取情況等因素說明給出相應(yīng)債券評級的理由，說明相關(guān)評級參數(shù)選取的合理性和審慎性，并在募集說明書中充分披露。

　　主承銷商應(yīng)當(dāng)合理關(guān)注發(fā)行人資信評級差異情況，進行必要核查并出具核查意見。

　　我部在評級業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查中將重點關(guān)注一致性原則的執(zhí)行情況，加大對各類違法違規(guī)行為的懲處力度。

　　公開與非公開發(fā)行公司債券的主要區(qū)別

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