MBO收購(gòu)有什么種類
MBO即“管理者收購(gòu)”的縮寫(xiě)。經(jīng)濟(jì)學(xué)者給MBO的定義是，目標(biāo)公司的管理者與經(jīng)理層利用所融資本對(duì)公司股份的購(gòu)買(mǎi)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變，實(shí)現(xiàn)管理者以所有者和經(jīng)營(yíng)者合一的身份主導(dǎo)重組公司，進(jìn)而獲得產(chǎn)權(quán)預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。你對(duì)MBO收購(gòu)有多少了解?下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹MBO收購(gòu)的相關(guān)法律知識(shí)。
MBO收購(gòu)的種類
MBO收購(gòu)即管理層收購(gòu)的種類：
1、根據(jù)管理層收購(gòu)對(duì)象的不同，其常見(jiàn)的收購(gòu)方式有資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)兩種。
資產(chǎn)收購(gòu)又叫營(yíng)業(yè)轉(zhuǎn)讓，是指經(jīng)營(yíng)者以現(xiàn)金、股票或其他有價(jià)證券為對(duì)價(jià)，收購(gòu)賣(mài)方公司全部或?qū)嵸|(zhì)全部的資產(chǎn)，資產(chǎn)除有形資產(chǎn)即不動(dòng)產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、原材料等外，一般還包括無(wú)形資產(chǎn)如專利、許可、商標(biāo)、商業(yè)秘密、技術(shù)。交易的直接結(jié)果是賣(mài)方公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給收購(gòu)公司，交易的間接結(jié)果是賣(mài)方因出售資產(chǎn)而停止?fàn)I業(yè)、進(jìn)行清算并最終喪失主體資格。國(guó)外管理層收購(gòu)中資產(chǎn)收購(gòu)的對(duì)象一般是被收購(gòu)企業(yè)的子公司和分支機(jī)構(gòu)。
MBO收購(gòu)有什么種類
股權(quán)收購(gòu)是指經(jīng)營(yíng)者購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司公開(kāi)發(fā)行的普通有表決權(quán)股份達(dá)到控股比例，從而取得目標(biāo)公司管理上控制權(quán)的行為。國(guó)企管理層收購(gòu)公司股份一般是采取協(xié)議收購(gòu)方式從公司原控股股東處取得。
2、根據(jù)收購(gòu)支付對(duì)價(jià)形式的不同，可將管理層收購(gòu)分為現(xiàn)金收購(gòu)、股票收購(gòu)和綜合證券收購(gòu)。
在股權(quán)收購(gòu)中，如采用現(xiàn)金收購(gòu)的方式，目標(biāo)公司股東出售股權(quán)之后即退出目標(biāo)公司，不再享有任何目標(biāo)公司的股東權(quán);如采股票收購(gòu)方式收購(gòu)股權(quán)，即成為換股收購(gòu)，收購(gòu)公司用本公司的股票換取目標(biāo)公司的股權(quán)，成功收購(gòu)的結(jié)果是收購(gòu)公司取得目標(biāo)公司的控股權(quán)的同時(shí)，目標(biāo)公司的換股股東成為收購(gòu)公司的股東。
所謂綜合證券收購(gòu)是指收購(gòu)者用現(xiàn)金、投票、認(rèn)購(gòu)權(quán)證及可轉(zhuǎn)換公司債等現(xiàn)金與多種證券組合來(lái)進(jìn)行收購(gòu)，這樣一來(lái)可以緩解現(xiàn)金收購(gòu)所帶來(lái)的融資壓力。與股權(quán)收購(gòu)相類似，資產(chǎn)收購(gòu)的對(duì)價(jià)可以是現(xiàn)金，也可以是股票和其他證券等，但主要是“以現(xiàn)金換資產(chǎn)”和“以股票換資產(chǎn)”兩類為主。在前者的情況下，形成一般的資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系;而在后者的情況下，則可以看作是出售資產(chǎn)的公司以資產(chǎn)作為投資向收購(gòu)公司投資入股。
相關(guān)內(nèi)容延伸——MBO收購(gòu)的特征：
1、從收購(gòu)的主體看，MBO的主要投資者為被收購(gòu)方的管理者。他們基于對(duì)本公司的了解和預(yù)期往往設(shè)立一家新公司，并以新公司的名義來(lái)收購(gòu)目標(biāo)公司，通過(guò)MBO，他們的身份由單一的經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)變?yōu)樗姓吲c經(jīng)營(yíng)者合一的雙重身份，實(shí)現(xiàn)所有者經(jīng)營(yíng)，以此發(fā)揮財(cái)產(chǎn)權(quán)的激勵(lì)作用，并使目標(biāo)公司的所有者、控制權(quán)及資產(chǎn)狀況發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變，這是管理層收購(gòu)最重要的特征。
2、從收購(gòu)的客體看，MBO的目標(biāo)公司往往是不被所有者看好、對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言卻具有增值潛力的企業(yè)，正是這種預(yù)期的不一致使得管理層有機(jī)會(huì)進(jìn)行收購(gòu)。
3、從收購(gòu)的方法看，MBO是杠桿收購(gòu)的一種，由于公司的管理層往往自有資金不足，因此需要金融機(jī)構(gòu)或戰(zhàn)略投資者的支持以獲取必要的資金完成收購(gòu)。與一般的企業(yè)收購(gòu)相比，MBO對(duì)融資渠道有著更大的依賴性，因而具有較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。
4、管理層收購(gòu)導(dǎo)致目標(biāo)公司企業(yè)形態(tài)的變化。國(guó)外的管理層收購(gòu)對(duì)象如果是非上市公司，往往由經(jīng)營(yíng)者買(mǎi)斷公司，如果是以上市公司為收購(gòu)目標(biāo)，則尋求成為私人控股企業(yè)(privately?heldfirm)，以公司下市獨(dú)立經(jīng)營(yíng)為目的(gotoprivate)，股票停止交易，由于收購(gòu)的結(jié)果是形成一個(gè)新的權(quán)利義務(wù)相對(duì)獨(dú)立的商事主體，因此，管理層收購(gòu)本質(zhì)上是一種企業(yè)并購(gòu)行為。
相關(guān)閱讀：
管理層收購(gòu)的特征
1、競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。
實(shí)質(zhì)而言，MBO是企業(yè)民營(yíng)化的過(guò)程，也正基于此，對(duì)于具有壟斷性和資源性的行業(yè)，如電信、能源、交通，并不適用MBO，因?yàn)檫@些行業(yè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生，關(guān)系著一個(gè)地區(qū)乃至國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，不可能將其置于少數(shù)人的掌控制之下。相對(duì)的，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)更適于MBO的應(yīng)用，因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)者與所有者合一的特性令代理成本降低、市場(chǎng)反應(yīng)與決策速度加快，進(jìn)而令企業(yè)更易于在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。
《中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》中明確指出，“國(guó)有經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)行戰(zhàn)略性的大調(diào)整，堅(jiān)持有進(jìn)有退，有所為有所不為”。這“有所不為”為相關(guān)企業(yè)的MBO提供了可能性
2、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定。
MBO作為一類杠桿收購(gòu)，意味著管理層需要依靠借貸手段籌措收購(gòu)所需的絕大部分資金，也就意味著MBO之后的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，管理層需要承擔(dān)較大的還本付息的壓力。這就要求MBO的標(biāo)的企業(yè)或管理層能夠掌控的其他經(jīng)濟(jì)資源，在整個(gè)還本付息的期間提供相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，以保障收購(gòu)資金的順利償
MBO在中國(guó)國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革中受到置疑有幾個(gè)原因：首先，MBO在國(guó)外的使用得不多，比如在美國(guó)只有1%的企業(yè)實(shí)施了MBO,而國(guó)內(nèi)部分學(xué)者在對(duì)MBO不是很了解,大力鼓吹這種方式;其次，MBO變成了MBI;再次，地方政府以某種條件做交易，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)沒(méi)有按程序進(jìn)行核價(jià)，也沒(méi)有引入公平競(jìng)價(jià)的機(jī)制就低價(jià)把國(guó)企出售給私人。
在西方國(guó)家，股票是全流通的，可以在公開(kāi)市場(chǎng)上溢價(jià)收回，ManagementBuyOut(MBO)，國(guó)內(nèi)的做法是收購(gòu)不能流通的國(guó)有股，成了MBI(ManagementBuyIn)了，而且還自己制訂價(jià)格。
看過(guò)“MBO收購(gòu)有什么種類”的人還看了：
1.MBO是什么意思