公司治理模式的種類及原則
公司治理模式的種類及原則
公司治理則是建構(gòu)在企業(yè)“所有權(quán)層次”上的一門科學(xué)，對(duì)于公司治理模式，有著特定的原則及不同的種類。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹公司治理模式的種類及原則的相關(guān)法律知識(shí)。
公司治理模式的種類
英美模式：
英美模式最大特點(diǎn)就是所有權(quán)較為分散，主要依靠外部力量對(duì)管理層實(shí)施控制。在這一模式下由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，使用權(quán)分散的股東不能有效地監(jiān)控管理層的行為，即所謂“弱股東，強(qiáng)管理層”現(xiàn)象，由此產(chǎn)生代理問題。而解決這一問題的辦法：
一是發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，使分散的股權(quán)得以相對(duì)集中;
二是依靠活躍、有效的公司控制權(quán)市場(chǎng)，通過(guò)收購(gòu)兼并對(duì)管理層進(jìn)行外部約束;
三是依靠外部非執(zhí)行董事對(duì)董事會(huì)和管理層進(jìn)行監(jiān)督;
四是依靠健全的監(jiān)管體制和完善的法律體系，如公司法、破產(chǎn)法、投資者保障法等法律對(duì)公司管理層進(jìn)行約束和監(jiān)管;五是對(duì)管理層實(shí)行期權(quán)期股等激勵(lì)制度，使經(jīng)營(yíng)者的利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)系在一起。
德國(guó)模式：德國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特點(diǎn)是"兩會(huì)制"，即監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)。德國(guó)模式是"內(nèi)部控制"型模式。兩會(huì)中包括股東、銀行及員工的代表，對(duì)管理層實(shí)行監(jiān)控。其中，職工代表在兩會(huì)中扮演重要角色。在德國(guó)，最大的股東是公司，創(chuàng)業(yè)家族、銀行等，所有權(quán)集中程度比較高。德國(guó)的銀行是全能銀行(Universal Bank)，可以持有工商企業(yè)的股票。
另外，公司相互持股比較普遍。銀行對(duì)公司的控制方式是通過(guò)控制股票投票權(quán)和向董事會(huì)派駐代表，有些還是監(jiān)事會(huì)主席，銀行代表就占股東代表的22.5%。德國(guó)公司治理模式的另一特色就是強(qiáng)調(diào)職工參與，在監(jiān)事會(huì)中，根據(jù)企業(yè)規(guī)模和職工人數(shù)的多少，職工代表可以占到1/3到1/2的職位。
日本模式：
日本的公司治理結(jié)構(gòu)是"一會(huì)制"，但是強(qiáng)調(diào)"內(nèi)部控制"。董事會(huì)主要是由管理層構(gòu)成。和德國(guó)的模式類似，對(duì)公司監(jiān)控主要是通過(guò)交叉持股和主辦銀行制度來(lái)實(shí)現(xiàn)的。在日本，由于不允許控股集團(tuán)的出現(xiàn)，企業(yè)間交叉持股是很普遍的，非金融性的公司擁有日本全部上市公司四分之一的股票，另外，原材料供應(yīng)商和銷售商也通過(guò)合同的形式對(duì)企業(yè)的管理層起到一定的監(jiān)督作用。日本的金融機(jī)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中扮演重要的角色。多數(shù)公司都有一家主要的銀行--主辦行作為股東和業(yè)務(wù)伙伴。
東亞模式：
在大部分東亞國(guó)家(地區(qū))，公司股權(quán)集中在家族手中，公司治理模式因而也是家族控制型。控制性家族一般普遍地參與公司的經(jīng)營(yíng)管理和投資決策。這一問題是這一地區(qū)公司治理的核心問題。東亞地區(qū)除日本家族控制企業(yè)所占比重較少之外，在韓國(guó)，家族操控了企業(yè)總數(shù)的48.2%，臺(tái)灣是61.6%，馬來(lái)西亞則是67.2%。在菲律賓和印尼，最大家族控制了上市公司總市值的1/6。各國(guó)最大的十個(gè)家族起碼分別控制了本國(guó)市價(jià)總值的一半。
形象地說(shuō)，“東亞企業(yè)集團(tuán)普遍地選擇金字塔結(jié)構(gòu)，一間家族控股公司位于金字塔的頂端，第二層是擁有貴重資產(chǎn)的公司，第三層包括了集團(tuán)的上市公司……，金字塔的最低層是現(xiàn)金收入及利益高的上市公司，集團(tuán)向公眾發(fā)售這些公司的股票，并透過(guò)多種內(nèi)部交易，把低層公司的收益?zhèn)鞯浇鹱炙蠈拥哪腹?，另一方面，集團(tuán)又把一些利潤(rùn)較少、品質(zhì)較差的資產(chǎn)從上層利用高價(jià)傳到下層。”
轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的公司治理：
在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，公司治理的最大問題是內(nèi)部人控制，即在法律體系缺乏和執(zhí)行力度微弱的情況下，經(jīng)理層利用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)解體后留下的真空對(duì)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)有力的控制，在某種程度上成為實(shí)際的企業(yè)所有者，國(guó)有股權(quán)虛置。
公司治理的原則
公司治理的原則包含著好幾個(gè)要素：誠(chéng)實(shí)、信任、正直、開放、表現(xiàn)導(dǎo)向、責(zé)任感及可靠性、互相尊重及對(duì)組織有承諾。
最重要的是董事與管理階層如何建立治理的典范，為其它公司參與者可以依據(jù)的價(jià)值，并且能夠有效地定期評(píng)估它的有效程度。特別是，高級(jí)行政人員表現(xiàn)得誠(chéng)實(shí)、有道德的，尤其是在面對(duì)利益沖突及透露財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候。
基本原則
一、公司治理框架應(yīng)保護(hù)股東權(quán)利;
二、應(yīng)平等對(duì)待所有股東，包括中小股東和國(guó)外股東，如果股東的權(quán)利收到損害，他們應(yīng)有機(jī)會(huì)得到有效補(bǔ)償;
三、應(yīng)確認(rèn)公司利益相關(guān)者的合法權(quán)利，鼓勵(lì)公司與他們開展積極的合作;
四、應(yīng)確保及時(shí)、準(zhǔn)確地披露所有與公司有關(guān)的實(shí)質(zhì)性事項(xiàng)的信息，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、所有權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理的狀況;
五、董事會(huì)應(yīng)確保對(duì)公司的戰(zhàn)略指導(dǎo)、對(duì)經(jīng)營(yíng)層的有效控制，董事會(huì)對(duì)公司和股東負(fù)責(zé)。
公司治理結(jié)構(gòu)的三種模式
國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)普遍接受的定義是：根據(jù)企業(yè)理論的合約方法，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是協(xié)調(diào)股東和其他利益相關(guān)者相互之間關(guān)系的一種制度，涉及指揮、控制、激勵(lì)等方面的活動(dòng)內(nèi)容。換言之，就是借以處理(治理)企業(yè)各種合約的一種制度。
由于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化等方面的差異以及歷史演進(jìn)軌跡的不同，不同國(guó)家和地區(qū)的公司治理結(jié)構(gòu)是有差異的。從主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的實(shí)踐看，主要有美國(guó)式、日本式和德國(guó)式三種模式。了解這些經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)的企業(yè)管理不無(wú)借鑒意義。
美國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)
股權(quán)結(jié)構(gòu) 美國(guó)目前最大的股東是機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老基金、人壽保險(xiǎn)、互助基金以及大學(xué)基金、慈善團(tuán)體等。其中養(yǎng)老基金所占份額最大。在90年代初，機(jī)構(gòu)投資者控制了美國(guó)大中型企業(yè)40%的普通股，擁有較大型企業(yè)40%的中長(zhǎng)期債權(quán)。20家最大的養(yǎng)老基金持有上市公司約10%的普通股。不過(guò);盡管機(jī)構(gòu)所有的持股總量很大，一些持股機(jī)構(gòu)也很龐大，資產(chǎn)甚至達(dá)幾十億美元，但在一個(gè)特定公司中常常最多持有1%的股票。因而在公司中只有非常有限的發(fā)言權(quán)，不足以對(duì)經(jīng)理人員產(chǎn)生任何壓力。
市場(chǎng)控制公司 在美國(guó)主要依靠資本市場(chǎng)上的接管和兼并控制公司。美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者，不長(zhǎng)期持有一種股票，在所持股公司的業(yè)績(jī)不好時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者一般不直接干預(yù)公司運(yùn)轉(zhuǎn)，而是改變自己的股票組合，賣出該公司的股票。持股的短期性質(zhì)使股票交易十分頻繁，造成公司接管與兼并事件頻頻發(fā)生。研究表明，股票價(jià)格的波動(dòng)太大，與企業(yè)的盈利水平關(guān)聯(lián)不強(qiáng)。因此，利用股票市場(chǎng)對(duì)公司進(jìn)行控制難以有效。而且，由于股票流動(dòng)性大、周轉(zhuǎn)率高，出現(xiàn)嚴(yán)重的持股短期化，經(jīng)理人員面對(duì)主要股東的分紅壓力只能偏重于追求短期盈利，對(duì)資本投資、研究與開發(fā)不太重視。
近年來(lái)，美國(guó)實(shí)業(yè)界采取了一些措施，力圖改進(jìn)美國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)。例如，美國(guó)證券交易委員會(huì)1992年規(guī)定：(1)增大關(guān)于公司執(zhí)行人員的報(bào)酬與津貼的披露程度，要求董事會(huì)報(bào)酬委員會(huì)在其年度代理聲明中公開說(shuō)明怎樣確定以及為什么這樣確定執(zhí)行人員報(bào)酬水平。(2)強(qiáng)化機(jī)構(gòu)股東的作用。同時(shí)，嘗試加強(qiáng)商業(yè)銀行的作用，允許商業(yè)銀行從事證券交易活動(dòng)。
日本的公司治理結(jié)構(gòu)
股權(quán)結(jié)構(gòu) 自60年代以來(lái)，日本控制企業(yè)股權(quán)的主要是法人，即金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)公司。法人持股比率在196 0年為40.9%，1984年為64.4%，1989年增加到72.0%。法人持股主要是集團(tuán)內(nèi)企業(yè)交叉或循環(huán)持股，集團(tuán)形成一個(gè)大股東會(huì)。
控制結(jié)構(gòu)與主銀行制度 日本公司的董事會(huì)成員主要來(lái)自企業(yè)內(nèi)部。決策與執(zhí)行都由內(nèi)部人員承擔(dān)。監(jiān)督和約束主要來(lái)自兩個(gè)方面，首先是來(lái)自交叉持股的持股公司，一個(gè)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)相互控制?？偨?jīng)理會(huì)(社長(zhǎng)會(huì))就是大股東會(huì)。如果一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效差或者經(jīng)營(yíng)者沒有能力，大股東會(huì)就會(huì)對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者提出批評(píng)意見，督促其改進(jìn)工作，直至罷免經(jīng)營(yíng)者。另一重要監(jiān)督來(lái)自主銀行。主銀行一般有三個(gè)特點(diǎn)：提供較大份額的貸款、擁有一定的股本(5%以下)、派出職員任客戶企業(yè)的經(jīng)理或董事。銀行幾乎不持有與自己沒有交易關(guān)系的公司的股份，持股目的基本上是實(shí)現(xiàn)和保持企業(yè)的系列化和集團(tuán)化。主銀行監(jiān)督公司運(yùn)轉(zhuǎn)的方式根據(jù)具體情況而定：在公司業(yè)績(jī)較好、企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)正常時(shí)，主銀行不進(jìn)行干預(yù)，但在公司業(yè)績(jī)很差時(shí)，就顯示控制權(quán)力。由于主銀行對(duì)企業(yè)的資金流動(dòng)密切關(guān)注，所以能及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)問題，并采取行動(dòng)。譬如事先通知相關(guān)企業(yè)采取對(duì)策，如果公司業(yè)績(jī)?nèi)匀粣夯?，主銀行就通過(guò)大股東會(huì)、董事會(huì)更換經(jīng)理人員。主銀行也可以向相關(guān)企業(yè)派駐人員，包括董事等。借助于這些手段，主銀行就成了相關(guān)公司的一個(gè)重要而有效的監(jiān)督者。
在公司交叉持股和主銀行持股體制中，持股目的只在于使股東穩(wěn)定化，相互支持和相互控制，而不是為了得到較高的股息或紅利。所以，股票輕易不出手，周轉(zhuǎn)率低，股票市場(chǎng)因此也對(duì)經(jīng)理人員影響甚微。就股票市場(chǎng)上的兼并而言，日本也很少發(fā)生。日本的兼并活動(dòng)進(jìn)入60年代后雖然也增加了，但主要發(fā)生在中小企業(yè)之間或大型企業(yè)與中小企業(yè)之間。而且，即使兼并，也很少采用公開購(gòu)買股票的方式，往往是合并雙方的大股東先行商談，再轉(zhuǎn)移股票。
德國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)
德國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特點(diǎn)是雙重委員會(huì)制度，即有監(jiān)察委員會(huì)(監(jiān)事會(huì)，相當(dāng)于美、日的董事會(huì))和管理理事會(huì)(理事會(huì)，相當(dāng)于美、日的高級(jí)管理部門或執(zhí)行委員會(huì))。監(jiān)事會(huì)成員不能充當(dāng)董事會(huì)成員，不得參與公司的實(shí)際管理。
股權(quán)結(jié)構(gòu) 在德國(guó)，最大的股東是公司、創(chuàng)業(yè)家族、銀行等，所有權(quán)集中程度比較高。德國(guó)的銀行是全能銀行，可以持有工商企業(yè)的股票。銀行持股在1984年和1988年分別為7.6%和8.1%，如果加上銀行監(jiān)管的投資基金的持股(同期分別為2.7%和3.5%)，則銀行持股達(dá)10.3%和11.6%。而且，銀行持股的大部分是由三家最大銀行持有，其中德意志銀行影響最大。銀行對(duì)企業(yè)的貸款性質(zhì)也使銀行成為一個(gè)重要的利益相關(guān)者。另外，公司交叉持股比較普遍，權(quán)威部門對(duì)持股的管制也比較寬，只有持股超過(guò)25%才有義務(wù)披露，超過(guò)50%才有進(jìn)一步的義務(wù)通知管制機(jī)構(gòu)。
控制結(jié)構(gòu)與全能銀行 在德國(guó)，銀行控制方式是通過(guò)控制股票投票權(quán)和向董事會(huì)派出代表。據(jù)德國(guó)壟斷委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，在100家最大的股份公司中，銀行在75家派駐了代表，有些還是監(jiān)事會(huì)主席，銀行代表就占股東代表的22.5%。其中，在44家中占有的股份低于5%，在至少19家中基本沒有什么股份。德國(guó)公司治理的另一特色是強(qiáng)調(diào)職工參與，在監(jiān)事會(huì)中，根據(jù)企業(yè)規(guī)模和職工人數(shù)的多少，職工代表可占到1/3到1/2的席位。
猜你喜歡：