債券發(fā)行主體的分類是怎樣的
債券發(fā)行主體的分類是怎樣的
債券，是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證。對于債券發(fā)行，其中的主體也是有分類的。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹債券發(fā)行主體的分類的相關(guān)法律知識吧。
債券發(fā)行主體的分類
(一)政府債券
政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國債、地方政府債券等，其中最主要的是國債。國債因其信譽(yù)好、利率優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)小而又被稱為“金邊債券”。除了政府部門直接發(fā)行的債券外，有些國家把政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。這種債券由一些與政府有直接關(guān)系的公司或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，并由政府提供擔(dān)保。
中國歷史上發(fā)行的國債主要品種有國庫券和國家債券，其中國庫券自1981年后基本上每年都發(fā)行。主要對企業(yè)、個(gè)人等;國家債券曾經(jīng)發(fā)行包括國家重點(diǎn)建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券，這些債券大多對銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、基金等定向發(fā)行，部分也對個(gè)人投資者發(fā)行。
向個(gè)人發(fā)行的國庫券利率基本上根據(jù)銀行利率制定，一般比銀行同期存款利率高1~2個(gè)百分點(diǎn)。在通貨膨脹率較高時(shí)，國庫券也采用保值辦法。
(二)金融債券
金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國金融債券主要由國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。
(三)公司(企業(yè))債券
在國外，沒有企業(yè)債和公司債的劃分，統(tǒng)稱為公司債。在我國，企業(yè)債券是按照《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定發(fā)行與交易、由國家發(fā)展與改革委員會(huì)監(jiān)督管理的債券，在實(shí)際中，其發(fā)債主體為中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)，因此，它在很大程度上體現(xiàn)了政府信用。
公司債券管理機(jī)構(gòu)為中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)，發(fā)債主體為按照《公司法》設(shè)立的公司法人，在實(shí)踐中，其發(fā)行主體為上市公司，其信用保障是發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利水平和持續(xù)贏利能力等。公司債券在證券登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管，可申請?jiān)谧C券交易所上市交易，其信用風(fēng)險(xiǎn)一般高于企業(yè)債券。
2008年4月15日起施行的《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)債券在銀行間債券市場的發(fā)行，企業(yè)債券和公司債券成為我國商業(yè)銀行越來越重要的投資對象。
債券發(fā)行條件
根據(jù)《公司法》的規(guī)定，我國債券發(fā)行的主體，主要是公司制企業(yè)和國有企業(yè)。企業(yè)發(fā)行債券的條件是：
1.股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3 000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6 000萬元。
2.累計(jì)債券總額不超過凈資產(chǎn)的40%.
3.公司3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。
4.籌資的資金投向符合國家的產(chǎn)業(yè)政策。
5.債券利息率不得超過國務(wù)院限定的利率水平。
6.其他條件。
債券發(fā)行價(jià)格
債券的發(fā)行價(jià)格，是指債券原始投資者購入債券時(shí)應(yīng)支付的市場價(jià)格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發(fā)行價(jià)格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。
由此可見，票面利率和市場利率的關(guān)系影響到債券的發(fā)行價(jià)格。當(dāng)債券票面利率等于市場利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格等于面值;當(dāng)債券票面利率低于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要折價(jià)發(fā)行;反之，當(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會(huì)增加發(fā)行成本，故一般要溢價(jià)發(fā)行。
在實(shí)務(wù)中，根據(jù)上述公式計(jì)算的發(fā)行價(jià)格一般是確定實(shí)際發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)，還要結(jié)合發(fā)行公司自身的信譽(yù)情況。
有價(jià)證券的特征
1.產(chǎn)權(quán)性
證券的產(chǎn)權(quán)性是指有價(jià)證券記載著權(quán)利人的財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，代表著一定的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，擁有證券就意味著享有財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處分的權(quán)利。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，財(cái)產(chǎn)權(quán)利和證券已密不可分，財(cái)產(chǎn)權(quán)利與證券兩者融合為一體，權(quán)利證券化。
雖然證券持有人并不實(shí)際占有財(cái)產(chǎn)，但可以通過持有證券，在法律上擁有有關(guān)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)。
2.收益性
收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本使用權(quán)的回報(bào)。證券代表的是對一定數(shù)額的某種特定資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)，而資產(chǎn)是一種特殊的價(jià)值，它要在社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不斷運(yùn)動(dòng)，不斷增值，最終形成高于原始投入價(jià)值的價(jià)值。由于這種資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)屬于證券投資者，投資者持有證券也就同時(shí)擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證券本身具有收益性。
有價(jià)證券的收益表現(xiàn)為利息收入、紅利收入和買賣證券的差價(jià)。收益的多少通常取決于該資產(chǎn)增值數(shù)額的多少和證券市場的供求狀況。
3.流通性
證券的流動(dòng)性又稱變現(xiàn)性，是指證券持有人可按自己的需要靈活地轉(zhuǎn)讓證券以換取現(xiàn)金。流通性是證券的生命力所在。證券的期限性約束了投資者的靈活偏好，但其流通性以變通的方式滿足了投資者對資金的隨機(jī)需求。證券的流通是通過承兌、貼現(xiàn)、交易實(shí)現(xiàn)的。證券流通性的強(qiáng)弱，受證券期限、利率水平及計(jì)息方式、信用度、知名度、市場便利程度等到多種因素的制約。
4.風(fēng)險(xiǎn)性
證券的風(fēng)險(xiǎn)性是指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能。這是由證券的期限性和未來經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性所致。在現(xiàn)有的社會(huì)生產(chǎn)條件下，未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化有些是投資者可以預(yù)測的，而有些則無法預(yù)測，因此，投資者難以確定他所持有的證券將來能否取得收益和能獲得多少收益，從而就使持有證券具有風(fēng)險(xiǎn)。
5.期限性
債券一般有明確的還本付息期限,以滿足不同投資者和籌資者對融資期限以及與此相關(guān)的收益率需求.債券的期限具有法律的約束力,是對雙方的融資權(quán)權(quán)益的保護(hù).股票沒有期限,可視為無期證券。
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