創(chuàng)業(yè)板退市流程
深交所提醒投資者注意防范創(chuàng)業(yè)板上市公司的退市風(fēng)險(xiǎn)。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司平均規(guī)模較小，經(jīng)營也不穩(wěn)定，因此在具有較大成長潛力的同時(shí)也蘊(yùn)含著較高風(fēng)險(xiǎn)。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于創(chuàng)業(yè)板退市流程，給大家作為參考，歡迎閱讀!
創(chuàng)業(yè)板退市制度
制度出臺(tái)
深圳證券交易所新修訂的《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》(2014年修訂)將于2014年11月16日起施行。
創(chuàng)業(yè)板專家態(tài)度
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，在創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市的規(guī)定中，將原“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)”改為“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”，以及“最近兩年年末凈資產(chǎn)為負(fù)則終止上市”。這是創(chuàng)業(yè)板退市制度最具威懾力的條款，也是“相對(duì)主板一個(gè)最大的進(jìn)步”。
在董登新看來，創(chuàng)業(yè)板退市制度的最大創(chuàng)新在于多元化、市場(chǎng)化、定量化以及與IPO標(biāo)準(zhǔn)對(duì)稱化。而這些正好是現(xiàn)行主板退市制度的最大空缺，也將是主板退市制度改革的方向。
多位專家呼吁，主板退市制度設(shè)計(jì)必須同樣遵循“多元化”的標(biāo)準(zhǔn)體系，以財(cái)務(wù)類標(biāo)準(zhǔn)為主，以市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)及行政性標(biāo)準(zhǔn)為輔，并將凈利潤、凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)等指標(biāo)納入財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)之中，以此構(gòu)建真正有效的淘汰機(jī)制。
1.發(fā)行審批制度作為證券市場(chǎng)的基本制度，其采取的形式取決于資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度，目前海外各創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大多實(shí)行注冊(cè)制。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展與成熟，發(fā)行審批制度由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡是必然趨勢(shì)。
2.在承銷作業(yè)的具體方式上雖然大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)并不作強(qiáng)制性要求，但從單一的配售或公開認(rèn)購向配售與網(wǎng)上網(wǎng)下公開認(rèn)購并舉的混合方式發(fā)展已經(jīng)成為趨勢(shì);在價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制上，更加市場(chǎng)化的累計(jì)詢價(jià)方式被廣為采用;
3.在定價(jià)方面，對(duì)市場(chǎng)應(yīng)有兩手控制：發(fā)行定價(jià)控制作為事前調(diào)節(jié)機(jī)制為一手準(zhǔn)備，上市后利用超額配售(包括回?fù)芘c綠鞋期權(quán)等機(jī)制)作為事后調(diào)節(jié)機(jī)制為二手準(zhǔn)備：
4.在發(fā)行管理方面海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在注重政府管理的同時(shí)，倡導(dǎo)市場(chǎng)自律，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任與權(quán)利。
5.鑒于中國證券市場(chǎng)存在的較嚴(yán)重的信息非對(duì)稱性，并且創(chuàng)業(yè)板上市公司存在先天性的自身發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，在信息披露方面尤其需要加強(qiáng)，借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)中國對(duì)于信息披露的監(jiān)管除對(duì)發(fā)行人之外還應(yīng)在一定的時(shí)限內(nèi)對(duì)保薦人、承銷商進(jìn)行監(jiān)督，通過三者之間的相互作用與制衡有效降低信息非對(duì)稱性。
創(chuàng)業(yè)板塊的作用
專家普遍認(rèn)為，支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展、落實(shí)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的歷史使命。同時(shí)，中國自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，也為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開拓了廣闊的發(fā)展空間。
具體表現(xiàn)
中國政法大學(xué)劉紀(jì)鵬教授認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)培育和推動(dòng)成長型中小企業(yè)成長，是支持國家自主創(chuàng)新核心戰(zhàn)略的重要平臺(tái)，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)滿足了自主創(chuàng)新的融資需要。通過多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，建立起風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的直接融資機(jī)制，可以緩解高科技企業(yè)的融資瓶頸，可以引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資的投向，可以調(diào)動(dòng)銀行、擔(dān)保等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款和擔(dān)保，從而形成適應(yīng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的投融資體系。
第二，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為自主創(chuàng)新提供了激勵(lì)機(jī)制。資本市場(chǎng)通過提供股權(quán)和期權(quán)計(jì)劃，可以激發(fā)科技人員更加努力地將科技創(chuàng)新收益變成實(shí)際收益，解決創(chuàng)新型企業(yè)有效激勵(lì)缺位的問題。
第三，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為自主創(chuàng)新建立了優(yōu)勝劣汰機(jī)制，提高社會(huì)整體的創(chuàng)新效率，具體體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是事前甄別。就是通過風(fēng)險(xiǎn)投資的甄別與資本市場(chǎng)的門檻，建立預(yù)先選擇機(jī)制，將真正具有市場(chǎng)前景的創(chuàng)業(yè)企業(yè)推向市場(chǎng);二是事后甄別。就是通過證券交易所的持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)，建立制度化的退出機(jī)制，將問題企業(yè)淘汰出市場(chǎng)。
與主板區(qū)別
1.中小板; 中小板就是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言的，中國的主板市場(chǎng)包括深交所和上交所。有些企業(yè)的條件達(dá)不到主板市場(chǎng)的要求，所以只能在中小板市場(chǎng)上市。中小板市場(chǎng)是創(chuàng)業(yè)板的一種過渡，在中國的中小板的市場(chǎng)代碼是002開頭的。
2.主板：主板市場(chǎng)是指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)，是一個(gè)國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所
3.創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專為
暫時(shí)無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。
創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件中的財(cái)務(wù)指標(biāo)在量上低于主板(包括中小板)首次公開發(fā)行條件，在指標(biāo)內(nèi)容上參照了主板做法，主要選取凈利潤、主營業(yè)務(wù)收入、可分配利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)附以增長率和凈資產(chǎn)指標(biāo)。另外，創(chuàng)業(yè)板在凈利潤/營業(yè)收入上設(shè)置兩套標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人符合其中之一即可。
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