采購人員必備財務(wù)知識

　　作為采購經(jīng)理人，必須對財務(wù)知識了如指掌，對于成本的分析和控制，才能做到庖丁解牛，游刃有余。采購必備財務(wù)知識你知道多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于采購必備財務(wù)知識的內(nèi)容，希望大家喜歡!

　　采購人員必備：財務(wù)指標(biāo)分析

　　財務(wù)分析時，要綜合分析企業(yè)在各個時期的情況，這樣才會知道變動情況。

　　一、凈資產(chǎn)收益率

　　凈資產(chǎn)收益率的高低關(guān)系到資本的累積速度，是最重要的財務(wù)指標(biāo)。例如：擁有25%凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)，在盈利不變模型中，4年就可以將股本權(quán)益翻番， 10%則需要10年!

　　此項最好在15%以上，最佳區(qū)間為15%~25%。

　　不要考慮小于10%的企業(yè)，除非：

　?、偬幱谥芷谛孕袠I(yè)低谷;

　　②因股東權(quán)益的變動而被攤薄(增發(fā)，配售等);

　　③正在籌建部分項目，尚未產(chǎn)生收益。等等

　　大于30%的要小心，因為大于30%的凈資產(chǎn)收益率往往是不可持續(xù)的，此時買入無疑是出了一個過高的價格。因為高的利潤率必然吸引競爭，除非企業(yè)有強(qiáng)大的優(yōu)勢將潛在競爭者排擠在門外。

　　注意以下情況可能導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的扭曲：

　　1、行業(yè)：是否因為處于壟斷行業(yè)而取得如此大的凈資產(chǎn)收益率?

　　而這種壟斷處于哪種類型?通常完全壟斷的企業(yè)(如電力、通信、高速公路、石油等)要受到國家的管制，因此要小心政策風(fēng)險。

　　2、負(fù)債率：因財務(wù)杠桿過大，放大了收益(或虧損)。

　　高負(fù)債率同時意味著高風(fēng)險。(高的財務(wù)杠桿同時放大了收益和虧損，而且有財務(wù)成本和還款壓力。)

　　3、一次性收益：包括投資收益、追回往年已作壞賬減值準(zhǔn)備的壞賬、出售資產(chǎn)、財政補(bǔ)貼(包括連續(xù)性的財政補(bǔ)貼，它將面臨政策風(fēng)險。)

　　4、資產(chǎn)價值低估(或高估)：使得賬面資產(chǎn)價值與實際資產(chǎn)價值偏離。(可因此尋找隱蔽資產(chǎn)型企業(yè))。通常是一些資本型企業(yè)，如房地產(chǎn)、高速公路、機(jī)場、港口等)

　　5、會計折舊方法：以前時間里過度加速折舊，使得目前的賬面資產(chǎn)價值以及成本與實際嚴(yán)重不符，等于把以前的收益留到現(xiàn)在來用了。

　　6、周期;同時注意經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期。周期性行業(yè)往往是那些投資大、建設(shè)周期長，以及生產(chǎn)耐用品的企業(yè)，如造船、航運、汽車、鋼鐵等。

　　7、財務(wù)造假：分析同行業(yè)其他企業(yè)的盈利情況，做比較。如果找不到企業(yè)能產(chǎn)生如此高收益的理由，則寧可錯過也不投入。另：關(guān)注現(xiàn)金流量表。

　　8、股東權(quán)益的變化：增發(fā)，配售等。

　　二、市盈率

　　在穩(wěn)定盈利前提下，要求一個8%的必要收益率，20%的收益增長率(高于此則是一個風(fēng)險很大的增長預(yù)期)，以去年收益為基準(zhǔn)，則得到以下一組參考數(shù)據(jù)：

　　市盈率倍數(shù)≦

　　9.1 13 15.6 18.7 22.5 27(27剛好是13的兩倍)

　　13*70% 去年 今年 明年 后年 第三年(即行情不好時也可三年解套)

　　考察市盈率一定要和歷史水平相比較。

　　同時考察：付息率VS一年期銀行利率。

　　注：此為簡單模型，未考慮宏觀經(jīng)理及行業(yè)差別。

　　簡單理解如下：今年四月份公布年報，計算去年業(yè)績的市盈率為13倍，則收益率為7.7%。在此基礎(chǔ)上打7折，得出9.1倍市盈率，視為低估值的買入點。

　　按今年20%增長率計算，得出如果按去年業(yè)績的15.6倍買入，今年動態(tài)市盈率仍為13倍。15.6倍市盈率為最高價值投資買入點。再往上，為投機(jī)點位，27倍為投機(jī)最高點位，也是長線投資的賣出點位，它意味著按20%增長速度，三年后方可達(dá)到13倍市盈率水平。

　　為什么選取20%的增長率和8%的收益呢?因為20%屬于穩(wěn)定值，超過這一數(shù)值可能變得不穩(wěn)定，也算是保守的算法。8%的資產(chǎn)回報率，算是社會平均投資期望回報值。理論上說，回報率高于銀行貸款利息(即財務(wù)成本)，那么追加負(fù)債是有利的。

　　以上模型適于過往五年平均利潤增長率超過20%的股票。

　　三、總資產(chǎn)收益率：

　　≧5% 或 ≧一年期銀行貸款利率(也可適當(dāng)參考公司債券利率)

　　如果息稅前總資產(chǎn)收益率小于一年期銀行貸款利率，說明公司至少可以通過減少負(fù)債來獲得更大的收益。

　　四、市凈率。

　　≈1 ≦2

　　1、 市凈率過大可能導(dǎo)致大股東或早期創(chuàng)業(yè)的股東減持。

　　2、 市凈率大時分紅對股東不利。(本來溢價的，可以計入凈資產(chǎn)的未分配利潤，現(xiàn)在按照不溢價的價格分給你了，而且還要扣稅。)

　　3、 檢查一、凈資產(chǎn)收益率中談到的扭曲。

　　4、 是否有極大的未計入的無形資產(chǎn)(包括品牌價值)，或隱蔽資產(chǎn)，或已升值(被低估)而未計入會計項目的資產(chǎn)，來支撐較高的市凈率。

　　五、市銷率

　　對于盈利不穩(wěn)定的公司，市凈率和市銷率往往比市盈率更加有效。(盡量選擇穩(wěn)定增長的公司。)

　　市銷率 = 每股價格/每股銷售收入。

　　如果市銷率 = 1，沒有盈利。那么，在盈利好的年頭里如果企業(yè)能有10%的凈利潤率，則那時市盈率為10倍。