貨幣供給外生性是什么意思
貨幣供給外生性指的是貨幣供應(yīng)量由中央銀行在經(jīng)濟(jì)體系之外，獨立控制。下面，學(xué)習(xí)啦小編來為你介紹貨幣供給的外生性理論與貨幣供給內(nèi)生性理論的區(qū)別。
貨幣供給外生性的含義
在弗里德曼的貨幣供給理論模型中，貨幣供應(yīng)量的決定因素主要有:
①強(qiáng)力貨幣H(基礎(chǔ)貨幣);
?、诖婵?mdash;準(zhǔn)備金比率D/R;
③存款—通貨比率D/C。
在這三項決定因素中，強(qiáng)力貨幣反映貨幣當(dāng)局的行為，存款—準(zhǔn)備金比率反映商業(yè)銀行的行為，存款—通貨比率反映非銀行部門的行為。其中,強(qiáng)力貨幣可由貨幣當(dāng)局直接控制,商業(yè)銀行從強(qiáng)力貨幣中吸收存款準(zhǔn)備金及其所意愿保有的超額準(zhǔn)備金，非銀行部門從強(qiáng)力貨幣中吸收通貨以滿足其貨幣需求，而存款—準(zhǔn)備金比率和存款—通貨比率則構(gòu)成強(qiáng)力貨幣與貨幣供應(yīng)量之間確定的函數(shù)關(guān)系。
這樣，如果假定存款— 準(zhǔn)備金比率和存款—通貨比率為一常數(shù)，或者它們的變化較為穩(wěn)定，那么，貨幣供應(yīng)量的變動將完全取決于強(qiáng)力貨幣的變動，而強(qiáng)力貨幣變動本身又處于貨幣當(dāng)局的控制之下，因而貨幣當(dāng)局可以通過控制強(qiáng)力貨幣來控制貨幣供應(yīng)量，貨幣供應(yīng)量可以說是由貨幣當(dāng)局在經(jīng)濟(jì)貨幣體系以外決定的，是一個外生的可控的變量(見貨幣供給的理論模型)。
在弗里德曼的理論體系中，貨幣供應(yīng)量系一外生的可控的變量這一結(jié)論具有十分重要的意義在他看來,經(jīng)濟(jì)波動即名義收入的變動取決于貨幣供給函數(shù)與貨幣需求函數(shù)的相互作用及其均衡狀況。實證研究的結(jié)果表明，貨幣需求函數(shù)在長期內(nèi)是極為穩(wěn)定的，名義收入的變動主要由貨幣供應(yīng)量的變動而引起。
而貨幣供應(yīng)量的變動主要取決于一國的貨幣制度，可以由貨幣當(dāng)局直接控制，從而是外生的，與經(jīng)濟(jì)活動相分離的。既然貨幣需求函數(shù)極為穩(wěn)定而貨幣供應(yīng)量又是外生的可控的,那么,貨幣供應(yīng)量的變動就成為影響經(jīng)濟(jì)活動變動的根本原因，產(chǎn)出和價格波動只有通過貨幣供應(yīng)量的變動來解釋，貨幣當(dāng)局完全可以通過控制貨幣供應(yīng)量的變動來控制產(chǎn)出和價格的波動。
一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，弗里德曼這種外生的可控的貨幣供給有其局限性。在實際的貨幣供給過程中，除了強(qiáng)力貨幣可以由貨幣當(dāng)局直接控制外，存款—準(zhǔn)備金比率和存款—通貨比率都在很大程度上直接取決于商業(yè)銀行與非銀行部門的資產(chǎn)持有意愿，而這種資產(chǎn)持有意愿又主要決定于實際經(jīng)濟(jì)活動的漲落。
例如，J.托賓指出，弗里德曼貨幣理論模型中的三個變量，即強(qiáng)力貨幣、存款—準(zhǔn)備金比率和存款—通貨比率之間實際上存在著交叉影響，存款—準(zhǔn)備金比率和存款—通貨比率往往隨著實際經(jīng)濟(jì)活動的漲落而變動，從而不能假定為一常數(shù)，它們的變動也是極不穩(wěn)定的。
就存款—通貨比率的變動而言，實際經(jīng)濟(jì)活動的擴(kuò)張往往會增加非銀行部門對通貨的需求，使存款—通貨比率在經(jīng)濟(jì)活動達(dá)到頂峰之前便開始下降，而實際經(jīng)濟(jì)活動的收縮則往往會導(dǎo)致通貨由非銀行部門向商業(yè)銀行回流，從而使存款—通貨比率在經(jīng)濟(jì)活動降至谷底之前便開始回升。
可見，存款—通貨比率與實際經(jīng)濟(jì)活動存在著因果關(guān)聯(lián)，二者往往反向變動，貨幣當(dāng)局很難通過強(qiáng)力貨幣的變動將其納入自己的政策意向軌道。就存款—準(zhǔn)備金比率的變動而言，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金系由法定準(zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金共同構(gòu)成，超額準(zhǔn)備金的多少主要取決于持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會成本。在經(jīng)濟(jì)衰退時期，短期利率趨于零，強(qiáng)力貨幣越多，商業(yè)銀行持有超額準(zhǔn)備金的意愿就越強(qiáng)，強(qiáng)力貨幣與存款—準(zhǔn)備金比率反向變動，中央銀行難以通過控制強(qiáng)力貨幣來控制貨幣供應(yīng)量。
對此,弗里德曼指出:他并不否認(rèn)實際經(jīng)濟(jì)活動對貨幣供應(yīng)量決定的影響，但實際經(jīng)濟(jì)活動對貨幣供應(yīng)量決定的影響遠(yuǎn)不如中央銀行對貨幣供應(yīng)量決定的影響。
從這個意義上說，貨幣供給是外生的可控的這一結(jié)論仍然成立。此外，在弗里德曼的理論體系中，貨幣供應(yīng)量的定義是嚴(yán)格界定的，它專指(即非銀行部門持有的通貨和商業(yè)銀行的存款總額)。這個定義將貨幣資產(chǎn)與其他金融資產(chǎn)區(qū)別開來，強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的區(qū)別，這就加強(qiáng)了他所提出的貨幣供給的外生性。
貨幣供給外生性與內(nèi)生性的區(qū)別
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